Grados Guru

Grados Guru ¿Pueden los expertos del mercado de renta variable, ya sea auto-proclamado o avalado por otros (como las publicaciones), proporcionar orientación fiable sincronización del mercado de valores? ¿Algunos expertos muestran claramente mejor mercado de la intuición tiempo que otros? Para investigar, durante el año 2005 hasta el año 2012 se recogieron 6.582 previsiones para el mercado de valores de Estados Unidos ofreció públicamente por 68 expertos, alcistas y bajistas emplean indicadores técnicos, fundamentales y de sentimiento. Previsiones recogidas incluyen aquellos en los archivos, de modo que la previsión más antigua de la muestra es de finales de 1998. Para este informe final, hemos clasificado todas estas previsiones. Evaluamos la perspicacia de previsión de los gurús del mercado de valores como grupo y clasificarlos como individuos de acuerdo a la precisión. La evaluación de gurú agregada rendimiento previsión del mercado de valores es mucho más fiable, basado en el tamaño de la muestra y de la duración, de las evaluaciones de los individuos. Hemos realizado completitud e integridad controles sobre los grados de pronóstico, pero algunos errores pueden permanecer. Siguiendo el consejo de los expertos es una técnica de inversión. Tenemos la intención de este estudio como una ayuda a los inversores en el modo de aprendizaje con respecto a la cantidad de atención (y fondos) esta técnica méritos. Este estudio no es una prueba de si las opiniones gurú y argumentos son interesantes, estimular o útil en formas distintas de anticipar el comportamiento del mercado de valores amplio de Estados Unidos. Este tipo de capacidad de pronóstico evaluados es diferente de, pero puede estar relacionado con, la selección de expertos. Recogiendo gurús de Grado Hemos restringido revisiones de las previsiones disponibles públicamente para el mercado de valores de Estados Unidos (disponible gratuitamente en la web). Este enfoque: (1) evita las cuestiones de propiedad intelectual; (2) cuando la serie de previsión está en el sitio web del pronosticador, inhibe la manipulación porque los lectores regulares probablemente notará cambios / deleciones / adición al registro; y, (3) inhibe la mala clasificación ya que cualquiera puede verificar los grados de redacción / contexto y concurso de pronóstico. En este punto, sin embargo, los enlaces a los archivos de algunos gurús son desaparecida. Comenzamos la selección de expertos en base a búsquedas en la web para los archivos públicos con suficientes previsiones abarcan suficientes condiciones de mercado para medir la precisión. Lectores posteriormente ayudaron a identificar los gurús adicionales. Unos pocos individuos proponen a sí mismos como los gurús, pero por lo general carecían de transparencia archivo por encima y / o un registro de tiempo suficiente para las evaluaciones razonables. Un registro suficiente tiempo depende en gran medida de la naturaleza de los pronósticos. Un relativamente corto período de la muestra puede ser suficiente para los pronósticos semanales basados ​​principalmente en las condiciones técnicas a corto plazo. Un período de la muestra relativamente largo puede ser necesario que las previsiones que enfatizan los fundamentos económicos. Reglas de oro son de un mínimo de alrededor de 20 previsiones razonablemente independientes que abarcan un mínimo de dos años para abarcar diferentes condiciones de mercado. Los registros públicos seleccionados son a veces en los sitios web de los gurús de sí mismos y, a veces en los sitios web de terceros (por ejemplo, los medios de comunicación de negocios). Especialmente para los primeros, buscamos los archivos que están claramente anticuado y no filtran de forma retrospectiva (palmitas). La siguiente tabla rastrea el número acumulado de los gurús rastreados a través del tiempo basado en las fechas iniciales de pronóstico. El número de los gurús de la emisión activamente previsiones es generalmente menor que el total acumulado seguimiento, debido a que algunos gurús detienen previsión (o parada de los medios de comunicación que cubren algunos gurús) con el tiempo. Las fuentes potenciales de sesgo en este enfoque son: Puede haber disponibilidad de datos sesgo en la muestra general, debido a que algunos tipos de expertos pueden ser más propensos a ofrecer comentarios públicos frecuentes que otros. Los medios de comunicación pueden tienden a comenzar citando a un experto después de algún pronóstico dramáticamente correcta y parar después de una serie de previsiones erróneas (pero no es obvio que tal sesgo atención afecta evaluaciones a largo plazo). Metodología de calificación La metodología esencial de calificaciones es comparar las previsiones para el mercado de valores de Estados Unidos (ya sea cuantificada o cualitativa) a SP 500 rentabilidad del índice durante el intervalo de futuro (s) más relevantes para el horizonte de proyección. Sin embargo, muchas previsiones contienen ambigüedades sobre el grado y el momento, equívocos y / o condiciones. En general, tenemos: Excluir previsiones que son demasiado vagos para grado y previsiones que incluyen las condiciones que requieren la consideración de datos distintos de los rendimientos del mercado de valores. Coincida con la frecuencia de un comentarios gurús (tales como semanal o mensual) en el horizonte de proyección, a menos que la previsión especifica algún otro momento. Previsiones Detrend por considerar el largo plazo el comportamiento empírico del Índice S & P 500, que indica que los rendimientos futuros durante la próxima semana, mes, tres meses, seis meses y años son normalmente alrededor de 0,1%, 0,6%, 2%, 4% y 8%, respectivamente. Por ejemplo, si un gurú dice que los inversionistas deben ser optimistas sobre acciones de Estados Unidos en los próximos seis meses, y el índice S & P 500 es de hasta sólo un 1% durante ese intervalo, nos juzgamos la llamada incorrecta. Grado previsiones complejas con elementos que demuestren tanto correcto e incorrecto ya que tanto bien y el mal (no media derecha y medio mal). Debilidades en la metodología son: Algunas previsiones pueden ser más importantes que otros, pero todos están ponderados comparable. En otras palabras, la medición de la precisión del pronóstico es diferente a la medición de rendimientos de la cartera. Previsiones consecutivos por un gurú dada a menudo no son independientes, en el que el intervalo de pronóstico editorial es más corto que el horizonte de proyección (lo que sugiere que el gurú utiliza repetitivamente información similar para generar previsiones). Esta correlación serial de los pronósticos reduce efectivamente el tamaño de la muestra. En unos pocos casos, por los gurús con muestras pequeñas, incluimos previsiones no vinculados explícitamente a los rendimientos futuros bursátiles. No hay ninguna de estas excepciones a afectar a los resultados agregados. La clasificación predicciones vagas requiere juicio. Errores de juicio al azar tienden a cancelarse con el tiempo, pero los sesgos de juicio podrían afectar los resultados. Grados detallados están disponibles a través de enlaces de abajo para registros gurú individuales. Dentro de esos registros son más enlaces a comentarios y artículos de origen (algunos enlaces son difunto). Por lo tanto, los lectores pueden inspeccionar los grados de pronóstico y (en muchos casos) Pronóstico selección / contexto. SP 500 mediciones de retorno Índice de clasificación comenzará al concluir en las fechas de previsión de publicación, lo que resulta en cierta holgura en la clasificación porque el pronóstico publicación puede ser antes de la apertura o después del cierre. Muy pocos grados de pronóstico son sensibles a un retorno de un día, y tratamos de tener soltura en cuenta en la clasificación los pronósticos que se centran en el muy corto plazo. Ni CXO Asesor Group LLC, ni ninguno de sus miembros personalmente, recibieron los pagos de los gurús graduadas. A pocos gurús ofrecen acceso a las previsiones privadas, pero o bien no aceptan o no utilizaron ese acceso. Temprano en el proyecto, nos dimos solicitamos y usamos las descripciones de los métodos de market timing de tres gurús con relativamente altas precisiones (véase Estudios Relacionados a continuación). Los resultados de la Clasificación La siguiente tabla rastrea la precisión-inicios al día de todas las previsiones 6.582 graduados de la muestra. Los valores extremos primeros en el período de la muestra se refieren a pequeñas muestras acumuladas. Exactitud Terminal es el 46,9%, un valor agregado muy constante desde finales de 2006. En lo que respecta a la disminución gradual durante el año 2003 hasta el 2006: La clasificación juicio, así como número de gurús y número de previsiones, pueden evolucionar con la experiencia (cada vez un poco más estricto). Muestras gurú individuales pueden tender a tener un comienzo afortunado, atrayendo así la atención de medios o engendrar confianza en sí mismo para los pronósticos de publicación. Si promediamos por el gurú en lugar de a través de todos los pronósticos, la precisión terminal es 47,4%. La siguiente tabla muestra la distribución de los gurús individuales Precisión para toda la muestra. La distribución es aproximadamente simétrica respecto a la media y puede ser normal. pero 68 gurús (algunos con escasas muestras) es pequeño para este tipo de análisis. ¿Por qué es la exactitud agregada por debajo del 50%? Explicaciones potenciales incluyen: Puede haber sesgo de clasificación derivada de alguna animadversión hacia los gurús. Gurús muestreados pueden tener motivos distintos de precisión en los pronósticos de publicación. Por ejemplo, los gurús que hacen declaraciones públicas frecuentes pueden ser los más propensos a las previsiones extremas para atraer la atención (y clientes) mediante la estimulación de la codicia y el miedo. Ver ¿Por qué Gurús ir a los extremos y un signo de todos los tiempos. Puede haber, en promedio gurús través de la muestra, una tendencia neta siguiente aspecto que no tiene en cuenta de manera adecuada para la reversión a la media de los rendimientos del mercado de valores. El período de la muestra global sea suficientemente diferente de la historia antes de que los gurús anclados en los datos más antiguos pueden tener persistentemente juzgaron mal comportamiento del mercado de valores (ver Estadística Básica Equidad Return). Resultados individuales de calificación La siguiente tabla muestra los gurús calificados, junto con el número de asociados de los pronósticos graduadas y precisión. Nombres enlaza con descripciones gurú individuales y registros de pronóstico. Otros enlaces a los archivos de origen pronosticar incrustados en estos registros son en algunos casos desaparecida. Parece que una precisión de las previsiones hasta el 70% es bastante raro. Precauciones relacionadas con la interpretación de las precisiones siguientes: Muestras pronóstico para algunos gurús son pequeñas (especialmente en términos de previsiones constituidas en información completamente nueva), lo que limita la confianza en sus exactitudes estimadas. Las diferencias en el horizonte de pronóstico pueden afectar a las calificaciones, con un pronosticador de largo plazo, naturalmente, tiende a vencer a un pronosticador de corto alcance (ver Notas sobre la Variabilidad del Mercado de Valores Devoluciones). Las precisiones de diferentes expertos a menudo cubren diferentes marcos de tiempo de acuerdo con los datos disponibles. Un experto que se ha quedado atascado en alcista (bajista) tendería a superar en un aumento (disminución) del mercado de valores. Este efecto tiende a cancelar en conjunto. Los (por ejemplo, suscripción de pago) previsiones privadas de los gurús pueden ser más oportuna y más preciso que las previsiones que están dispuestos a ofrecer públicamente.